⊙国都证券 姚小军
　　虽然股指经历了大幅下跌，市场风险得到较大程度释放，但短期内市场的走势仍然充满不确定性。首先，宏观经济走势不够明朗，这使得市场无法对上市公司未来的业绩有一个相对明确的预期；其次，大小非解禁的压力尚不明确，虽然4月份解禁规模较3月份有明显下降，但累计规模仍在上升，而且规模非常庞大，解禁压力的变化将直接影响市场的走势，并可能会重塑市场的估值体系。
　　因而在市场形势不够明朗的情况下，基金投资者根据自身的风险偏好，继续利用低风险基金控制所持基金组合的风险。之所以要强调投资者的风险偏好，是因为许多投资者在进行基金投资时，从众心理比较明显，在市场上涨时，大规模涉足高风险基金，使得所持基金组合的风险超过了自身的风险承受能力。事实上，对于投资者来说，选择适合自身风险偏好的基金组合，比仓位的调整和选择哪个具体的基金更为重要，毕竟对自身风险承受能力的衡量较择时和基金选择要容易得多。
　　在目前阶段，对于风险承受能力较低的投资者，应继续以低风险基金配置为主，而高风险的基金配置比例不应超过50%。与此同时，对于风险承受能力较强的投资者，则可以以高风险基金为主，但也应该配置一定比例的低风险基金，待市场形势明朗之后，再提高高风险基金的配置比例。
　　目前低风险基金主要有货币型基金和债券型基金两大类。货币型基金基本可以等同于现金类资产，但其收益率也相对较低，目前的年收益率大概在3%-4%之间。债券型基金的收益相对较高，但其风险也高于货币型基金。值得注意的是，目前市场上实际有四大类债券型基金，收益和风险差别很大。第一类是超短债基金，这类债券基金的风险和收益接近货币型基金，风险很低但收益也很低；第二类是纯债型基金，这类基金只投资债券，不涉及股票，风险和收益要略高于超短债基金；第三类是以债券投资为主，但同时参与新股申购的债券基金，风险和收益要高于纯债型基金；最后一类是偏债型基金，以债券投资为主，同时也进行股票二级市场投资的债券基金，这类债券基金的风险和收益特征要高于只进行新股申购的债券基金。今年以来表现最好的债券型基金上涨了2.40%，该基金是一只纯债型基金，而表现最差的债券型基金下跌了13.94%，该基金则是一只以债券投资为主，同时也进行股票二级市场投资的债券基金，两者收益率相差了近17个百分点。因此投资者要强化对债券型基金的筛选，选择适合自己的投资对象。