4月23日，印花税下调方案的出台大大激起了市场的人气。伴随着市场恢复性上涨，投资者仍然需要保持一分冷静，在经历过前期市场的大跌之后，不少投资者明白风险与收益并存的道理。债券基金在市场低迷时具有较强的抗风险能力，是基金组合资产配置中不可或缺的一环。对此，益民多利基金经理郑可成先生应邀做客中国基金网路演中心，就基金投资者所关心的问题做出了精彩详细的解答。

　　在政府连续救市的情况下，会重现前两年的牛市吗？对于这个问题，郑经理认为牛市的基础是宏观经济和企业效益，市场经济有其自身的运作规律。债券基金的发行与是否看好股市没有直接关系，现在正是投资债券基金的好时机。大力发展债券市场是近年国家提高资本市场直接融资比例的重要举措，债券基金的大规模发行，也是顺应这样的潮流。债券市场的发展是经济发展所必须的。管理层已经在重视债市的发展，这包括了收益率曲线的构造、发行交易制度的完善、品种的丰富以及做市商的培育等，所以对债市的后续发展可较为乐观。

　　对于现在市场上众多债券基金的发行，郑可成认为债券基金产品从产品设计上来讲目前是较为相似的，没有本质的区别。主要的区别在于管理的团队以及公司的重视和投入程度。多利基金的管理团队具有丰富的固定收益投资经验，平均从业经验在七年以上，管理的益民货币市场基金07年排在同类基金业绩前十名。同时益民公司具有较强的牛市选股能力，在益民红利成长基金上得到充分体现，该基金曾创下110天内净值翻番的记录。而正在发行的益民多利也受到了充分的重视，配置了强大的投资团队以及宏观和债券研究员，相信通过其不懈的努力应该能给投资者以稳定的回报。

　　由于加息对债券投资是利空，所以加息问题也受到了投资者的广泛关注，对此郑经理的判断是加息已经进入尾声，同时加息对久期较短的债券基金来说不会有太大负面影响。另外加息对已经持有仓位的债券基金来说可能有一定的风险，而对新发行的债券基金来说意味着可以拿到收益率水平较高的券种。他还认为本币升值从历史上看对有价证券都是种利好，而有价证券就包括了债券，但升值的目标要结合中国与其他国家的宏观经济情况以及政策目标进行判断，并且会根据形势的不同进行调整，目前还没有定论。

　　据悉，益民多利基金合同规定债券等固定收益类产品不低于基金资产的80%，其它证券资产不高于基金资产的20%，其中，现金或到期日在一年内的政府债券不低于基金资产净值的5%，也就是说,有不超过20%的资产可以用于投资股票等证券。股票投资方面该基金将以绩优股为主，并且参与新股申购。股票投资在该基金中是作为增强收益而出现的，这就意味着只有在明确的上涨趋势中,该基金才会结合公司的选股能力进行股票投资，而且原则上将以获取稳定的绝对收益为目标，只承担符合本基金特征的投资风险，股市风险较高时将不参与股票市场的投资。

　　和货币基金、国债或打新类理财产品相比，债券型基金有那些优势呢？郑可成说：“货币基金更注重流动性,债券基金会再此基础上更注重合理收益。在目前的新股发行体制下，新股申购的上市当日收益基本未出现负收益。基金打新股被套是因为参与网下申购，必须锁定三个月。我们会对网下申购新股将采取谨慎的态度，不盲目参与，但也不放弃投资机会。长期国债主要是要持有到期，缺乏流动性。 基金可以在任何时候赎回，具有流动性优势。 从回报角度来讲，债券基金的组合投资较长期国债也具有明显优势。”

　　债券又称为固定收益证券，顾名思义收益率是相对确定的。由于股票市场今年的不确定性增加，难以再现07年趋势性上涨的格局，目前股票市场也还需观察，因此对投资者来说，可能更需要确定的投资收益。而现在比较适合投资的就是相对风险较低的债券基金。“今年CPI水平目前普遍的预期是不低于5%。作为基金管理人我们的目标就是要战胜通货膨胀，实现资产的保值增值。”郑经理自信的表示。

　　我们知道，在资产配置中各类风险的资产需要有合理搭配，这样才能保证投资在长时期内的稳定收益。有些资产类别就是用来抵抗风险追求，稳定收益，债券基金就是这样的品种。郑经理认为不管是什么年纪的人，都需要有一部分资产放在具有稳定收益的低风险理财工具上，只有这样才能使投资者的资产实现最基本的保值功能，而益民多利债券基金正是这种低风险的产品。在大盘还没有企稳之前，投资者不妨考虑配置一些此类进可攻退可守的债券型基金。